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阿里形成“激进”的战投风格，并非无缘无故。当年阿里对不愿意接受战略投资的美团采取了财务投资，却在4年后失去控制权，美团拿下大众点评倒戈腾讯，这让蔡崇信一改先前主张，决心坚持走战投思路。在外界看来，阿里这几年投资手段强硬，要求被投公司配合阿里整体战略，掌握控制权，而阿里一旦决定投资，也会不遗余力的扶持被投公司。

制图：张芳曼王 珂责任编辑：张国帅记者 金嘉捷人民银行连续第五个交易日暂停公开市场操作。7月30日，人民银行公告称，考虑到月末财政支出力度加大，在对冲逆回购到期等因素后还将推高银行体系流动性总量，今日不开展公开市场操作。鉴于当日有1300亿元逆回购到期，实现净回笼1300亿元。

当前，一场突如其来的新型冠状病毒肺炎疫情牵动着每个人的心。一些机构预计，一季度GDP增速因此可能会在5%左右，也有可能低于5%。笔者以为，这对于2020年我国经济增长的整体表现并不会有太大影响，就像“非典”发生时的2003年一样。我国经济韧性较强，产业结构丰富，机械化、无人化生产水平较高，诸省份各有所长，有机互补，经济短期内受到的冲击最终都会被消化。通过继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，以及扶持中小企业、加快创新驱动等一系列组合拳，2020年依然将是经济发展稳中有进的一年。

根据大摩的研究，如果仅以负债率为标准，45%的BBB级债券将从投资级调低至垃圾级。关键的是，美国大公司（比如苹果）以及风险厌恶的养老金持有很多BBB级债券，但监管并不允许它们持有垃圾债。一旦经济衰退降临、企业营收恶化，大批BBB债券将被降级为垃圾债。由于许多基金不能持有垃圾债，将被迫甩卖。如此下来，美国债市或出现巨大抛售潮，形成流动性紧缩。

独木不成林，或许中国的互联网企业正是意识到了这一点，才忙着靠投资织出一张密集的网，将血液充盈地输送到每个细枝末节，巩固疆界。或许它们各自的投资策略，正是主导它们未来十年命运的关键所在。阿里：说一不二的老大哥，掌握绝对控制权代表案例：饿了么、小红书、高德地图、优酷土豆、UC优视、分众传媒等。

如图，美国十年期国债的收益率也刚刚再次超过3%。之前我们讨论资本外逃时曾经讨论过它是由于中国经济竞争力下降，进而导致资本向海外寻求能够带来更高风险收益比的资产。而美国国债在金融市场上被认为是零风险资产，当它的收益率越来越高时，就会不断吸引全世界的资本。